Energiemarkt analyse 18 juni 2026 

Waarom Hormuz-premie blijft dalen en waarom die situatie kwetsbaar is

Drie maanden na het begin van de ernstigste verstoring van de olievoorziening in de moderne geschiedenis hebben de prijsontwikkelingen de fysieke berekeningen op hun kop gezet. Door het verminderde scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz is de productie van ruwe olie uit het Midden-Oosten met meer dan 11 miljoen vaten per dag gedaald ten opzichte van het niveau van vóór het conflict, maar toch noteert WTI net onder de 90 dollar, ver onder de 150 dollar die veel analisten hadden verwacht. Volgens de meest recente Short-Term Energy Outlook van het EIA zullen de wereldwijde voorraden in het tweede kwartaal met gemiddeld 6,3 miljoen vaten per dag (v/d) dalen en in het derde kwartaal met 7,6 miljoen. Met andere woorden: de markt wordt bevoorraad vanuit de opslag in plaats van vanuit de Golf.

Drie factoren verklaren de rust. Ten eerste worden er stilletjes vaten de markt op gebracht: een groeiend aantal tankers uit de Golf schakelt zijn transponders uit en voert lading over van schip naar schip voorbij de zeestraat, een patroon dat voor het eerst onder de aandacht kwam toen de Golfstaten begonnen met het plannen van omleidingsroutes. Scheepsvolgsystemen hebben clusters van dergelijke overdrachten voor de kust van Oman geïdentificeerd, wat een monitoringdienst ertoe bracht dit aan te merken als de reden waarom de olieprijs nog niet op 200 dollar staat. Ten tweede exporteert de Verenigde Staten in recordtempo en heeft het land haar Strategische Olievoorraad flink leeg getrokken. Ten derde, en het meest opvallend, koopt China simpelweg minder.

De Chinese invoer van ruwe olie daalde in mei tot ongeveer 7,8 miljoen vaten per dag, het laagste niveau in acht jaar, wat neerkomt op een daling van ongeveer 30% ten opzichte van vorig jaar. Twee factoren zetten de invoer vanuit de raffinagesector onder druk: de door Peking opgelegde prijsplafonds hebben de marges van onafhankelijke raffinaderijen aangetast, waardoor de productiecapaciteit is gedaald, terwijl een reeks zwakke economische cijfers de bezorgdheid over een harde landing heeft doen herleven. Dit is deels te wijten aan een verzwakkende economie, maar lijkt deels ook structureel van aard: China lijkt te kunnen functioneren met minder brandstof dan aangenomen, nu het aantal oplaadbeurten van elektrische voertuigen jaar-op-jaar met ongeveer tweederde is gestegen en het gebruik van spoorwegen en metro’s toeneemt. Het land heeft een beroep gedaan op een voorraad van naar schatting meer dan een miljard vaten om de schok op te vangen, maar zoals analisten hebben opgemerkt, is die buffer niet oneindig, en zal de invoer op een gegeven moment weer moeten aantrekken, zelfs als de structurele verschuiving in de vraag blijvend blijkt te zijn.

Dat is precies de reden waarom het huidige evenwicht onstabiel is. Zoals Rich Privorotsky, handelaar bij Goldman Sachs, opmerkte, wijst het feit dat er zoveel op de markt is gegooid zonder dat de prijzen zijn gestegen erop dat „de invloed van Iran op de wereldwijde energiemarkten wellicht veel kleiner is” dan velen hadden aangenomen. Maar voorraden zijn een vergankelijke activa: de commerciële ruwe-olievoorraden in de VS zijn al zeven weken op rij gedaald, de tanks in Cushing raken bijna leeg en de strategische olievoorraden (SPR) zijn met ongeveer 16% gedaald ten opzichte van het niveau van voor de oorlog. Analisten van ING waarschuwen dat de buffer met de dag kleiner wordt, terwijl de zomervraag nog in het verschiet ligt. Wanneer het aanvullen van de voorraden uiteindelijk botst met een onopgeloste blokkade, zou de herprijzing abrupt kunnen zijn.

De van import afhankelijke economieën laten zien wat dat zou kosten, en India is hiervan het duidelijkste voorbeeld. Als derde grootste importeur van ruwe olie ter wereld, die meer dan 85% van de olie die het verbruikt inkoopt, schakelde India na 2022 massaal over op goedkope Russische olie en is het daarmee doorgegaan, zelfs terwijl het standpunt van Washington heen en weer schommelde. Minister van Buitenlandse Zaken S. Jaishankar weerlegde de beschuldigingen dat India te bereidwillig is om Russische olie te kopen, en wees erop dat Washington zelf de aankopen in 2022 heeft aangemoedigd om de markt te stabiliseren. „De omstandigheden hebben ons in een bepaalde richting gedreven”, zei hij, waarmee hij eraan herinnerde dat de politiek van energiezekerheid zelden zo principieel is als ze klinkt.

In de praktijk hebben Indiase raffinaderijen snel actie ondernomen om hun bevoorrading te diversifiëren. Ze hebben hun aanvoer van ruwe olie tot en met augustus veiliggesteld door meer in te kopen uit de VAE, en kopen steeds grotere hoeveelheden in uit Nigeria, Angola, Brazilië en Venezuela om het verlies aan aanvoer uit het Midden-Oosten te compenseren. Een dergelijke diversificatie is de praktische aanpak voor elke economie die te maken krijgt met een verstoring op een knelpunt, maar er hangt wel een prijskaartje aan: het wisselen van leveranciers onder tijdsdruk betekent doorgaans dat er extra moet worden betaald voor ladingen, vracht en verzekering, en die kosten komen tot uiting in de macro-economische cijfers.

India, dat meer dan 85% van zijn olie in het buitenland inkoopt, grijpt in om de roepie te verdedigen, die tot een historisch dieptepunt is gedaald naarmate de kosten voor energie-importen zijn gestegen. Investeringsbanken, effectenmakelaars en ratingbureaus verlagen de groeiprognoses voor India, terwijl de regering zich inspant om het daaruit voortvloeiende tekort op de betalingsbalans in te dammen. De Reserve Bank of India heeft gewaarschuwd dat de olieschok neerwaartse risico’s voor de groei en opwaartse risico’s voor de inflatie met zich meebrengt, en analisten van 360 ONE Capital gaan nog verder: zij schatten dat een gemiddelde olieprijs van 90 dollar per vat de inflatie in het komende boekjaar naar 4,8% zou kunnen stuwen, terwijl de bbp-groei zou afnemen, het tekort op de lopende rekening vergroot en het begrotingstekort doet toenemen. Het mechanisme is eenvoudig en universeel: een in dollar luidende importrekening die sneller stijgt dan de exportopbrengsten, put de deviezenreserves uit, verzwakt de munt en wordt rechtstreeks doorberekend in de binnenlandse prijzen. Voor importafhankelijke bedrijven en strategische planners gaat het bij deze afleiding om de risicovorm in plaats van de huidige beurskoers. De huidige niveaus weerspiegelen uitstel, geen opgelost probleem, en de verdeling is asymmetrisch: beperkt neerwaarts risico zolang de buffers reiken, scherp opwaarts risico als deze opraken voordat de zeestraat weer opengaat. Voor iedereen met variabele of indexgebonden brandstof- en elektriciteitscontracten pleit dit ervoor om de huidige prijzen te beschouwen als een ondergrens voor de planning en de hedging-dekking nu te herzien, ruim voordat de voorraadontwikkeling een andere wending neemt.

Hoe het aanbodverlies in mei is opgevangen — omleiding van transportstromen, vrijgave van voorraden en afname van de vraag. Bron: J.P. Morgan Commodities Research, Rystad, S&P Global Energy, EIA

Het staakt-het-vuren-akkoord en de dalende risicopremie

Op 14 en 15 juni hebben de Verenigde Staten en Iran een memorandum van overeenstemming aangekondigd — dat op 19 juni in Zwitserland formeel zal worden ondertekend — waarmee het staakt-het-vuren met 60 dagen wordt verlengd en beide partijen zich ertoe verbinden hun wederzijdse blokkades van de Straat van Hormuz op te heffen. Trump verklaarde zondagavond dat de deal rond was en zei dat „de olie zal stromen“ zodra de overeenkomst is ondertekend. Hij kondigde onmiddellijk de opheffing aan van de Amerikaanse zeeblokkade tegen schepen die in Iraanse havens liggen. De Iraanse vice-minister van Buitenlandse Zaken bevestigde de ondertekeningsceremonie.

Markets reacted immediately. Brent crude fell 3.95% to $83.88 per barrel and WTI dropped 4.62% to $80.96 in early Asian trading on Monday — a move that came on top of a roughly 30% decline from April’s peak that had already been building on ceasefire optimism through May and early June. In total, the market has unwound a substantial portion of the geopolitical risk premium that accumulated when Hormuz was effectively closed.

Dat de premie afneemt, is logisch: de risicopremie was bedoeld als compensatie voor de kans op langdurige verstoring van de aanvoer; een ondertekende overeenkomst verkleint die kans. Maar volledige normalisatie zal langer duren dan de prijsontwikkeling doet vermoeden. Scheepvaartmaatschappijen waarschuwen dat het weken, en geen dagen, zal duren voordat het tankerverkeer weer op het niveau van voor de oorlog ligt, zodra de zeestraat is ontmijnd en de veiligheid is bevestigd. Het Iraanse nucleaire programma blijft onopgelost en zal het onderwerp zijn van een nieuwe onderhandelingsronde. En de structurele schade aan de infrastructuur in de Golf – pijpleidingen, terminals, raffinaderijen – wordt niet alleen door een staakt-het-vuren hersteld.

Wat inkoop en risicoplanning betreft, is de richting duidelijk: de premie voor leveringsonderbrekingen zal verder afnemen naarmate de overeenkomst standhoudt. Iran mag de export van ruwe olie gedurende de periode van 60 dagen hervatten, wat zorgt voor extra aanbod op een markt waar de voorraden al maandenlang worden afgebouwd. Het voorbehoud is dat de voorraden nog steeds sterk zijn uitgeput — alleen al de VS hebben sinds het begin van het conflict ongeveer 16% van hun Strategische Olievoorraad aangesproken — wat betekent dat de herbevoorradingsfase een aanzienlijk deel van het terugkerende aanbod zal opslokken voordat de prijzen een nieuw evenwicht vinden. Een akkoord dat standhoudt, wijst op een geleidelijke terugkeer naar de prijsniveaus van vóór de oorlog; een akkoord dat op nucleair vlak mislukt, zou deze ontwikkeling echter scherp kunnen omkeren.

Brent-olieprijs augustus 2026 ($/vat) – dagelijkse cloud-candlestick, logaritmische schaal 

Probleem van elektriciteitsnet niet langer bij opwekking, ook bij verbruikers zelf 

Een rapport van mei van ERCOT, de netbeheerder van Texas, gaf de markt een concrete reden om niet langer ervan uit te gaan dat het systeem een onbeperkte vraag van hyperscale-bedrijven kan opvangen. Bij spanningsbestendigheidstests vielen verschillende clusters van geplande datacenters en cryptolocaties simpelweg uit toen ze werden blootgesteld aan routinematige storingen, waarbij elke groep in staat was om in één keer meer dan 5.000 MW te laten wegvallen — ERCOT vergeleek een enkele gebeurtenis met het verlies van het volledige verbruik van een stad ter grootte van Boston. Een onmiddellijk verlies van vraag op die schaal doet de frequentie sterk stijgen en kan uitmonden in een systeembrede overbelasting.

Europeanen hebben de aanbodzijde van diezelfde fysica al aan den lijve ondervonden. De stroomuitval op het Iberisch schiereiland in april 2025 was geen eenvoudig geval van een overschot aan zonne-energie; uit de analyse van ENTSO-E bleek dat er tekortkomingen waren in de manier waarop het systeem de spanning en het reactief vermogen beheerde, waarbij generatoren op vaste vermogensfactorinstellingen stonden die geen dynamische ondersteuning boden, waarna een snelle spanningsstijging ervoor zorgde dat grote hoeveelheden opwekking werden uitgeschakeld. Gascentrales zorgden uiteindelijk voor stabilisatie tijdens het herstel, een detail dat de aanvankelijke karakterisering van de gebeurtenis als een „net-zero-storing“ bemoeilijkte toen het volledige beeld eenmaal duidelijk werd. De tests van ERCOT vormen het spiegelbeeld aan de vraagzijde: op omvormers gebaseerde opwekking en geconcentreerde, gevoelige elektronische belasting reageren elk op verstoringen op een heel andere manier dan de draaiende synchrone centrales waarvoor het netwerk oorspronkelijk was aangelegd.

Toezichthouders houden aan beide zijden van de Atlantische Oceaan de vinger aan de pols. De Amerikaanse minister van Binnenlandse Zaken heeft al gewaarschuwd voor het risico op stroomuitval naar Spaans model in het Amerikaanse elektriciteitsnet, en de omvang van de lastgroei die aan die waarschuwing ten grondslag ligt, is opvallend: De vraag naar elektriciteit in Texas zou meer dan verviervoudigen in scenario’s waarin datacenters en cryptovaluta’s groeien, terwijl PJM streeft naar 15 GW aan nieuw aanbod, alleen al om gelijke tred te houden met zijn eigen datacenter-corridor. De gemeenschappelijke factor in deze netten is verouderde infrastructuur met weinig reservecapaciteit, die moet voldoen aan een groei van de vraag die niet was meegenomen in de oorspronkelijke planningsaannames, aan beide zijden van de Atlantische Oceaan.

De reactie neemt twee elkaar aanvullende vormen aan. Wat de concrete capaciteit betreft, stroomt de pijplijn voor kernenergieprojecten in het Westen vol met voorstellen — een Amerikaanse microreactor heeft de kriticiteit bereikt, Constellation heeft de weg vrijgemaakt voor de herstart van Three Mile Island, de Westinghouse-divisie van Cameco ziet maar liefst 20 nieuwe grote reactoren in de pijplijn, en NANO Nuclear heeft een overeenkomst gesloten met Supermicro om zich rechtstreeks te richten op de stroomvoorziening van AI-datacenters — hoewel China, dat tientallen reactoren op netwerkschaal bouwt, nog steeds de enige is die qua operationele resultaten vooroploopt. Achter deze pijplijn schuilt een krappere brandstofmarkt: de termijnprijzen voor uranium (U3O8) blijven stevig boven de 90 dollar per pond, ondersteund door fundamentele factoren die erop wijzen dat de primaire productie in 2026 achter zal blijven bij de basisvraag. Brandstofkosten vormen slechts een klein deel van de totale economische kosten van kernenergie, die worden gedomineerd door kapitaal en financiering, maar de stijgende termijnprijs is een nuttig signaal dat de toeleveringsketen van de brandstofcyclus krapper wordt, parallel aan de pijplijn van reactoren zelf.

Wat flexibiliteit betreft, heeft Google een driejarige „Bring Your Own Capacity“-overeenkomst gesloten met Voltus voor maximaal 100 MW aan geaggregeerde gedistribueerde bronnen op de PJM-markt — accu’s, thermostaten en elektrische voertuigen die als een virtuele energiecentrale worden aangestuurd. De Brattle Group schat dat een beter gebruik van de bestaande infrastructuur Amerikaanse consumenten dit decennium meer dan 100 miljard dollar zou kunnen besparen.

De Voltus-deal is slechts één onderdeel van een veel bredere inkoopoffensief. Wat de betrouwbare, continu beschikbare stroomvoorziening betreft, heeft Google een overeenkomst gesloten met NextEra om de kerncentrale Duane Arnold in Iowa weer op te starten en is het van plan stroom af te nemen van de kleine modulaire reactoren met gesmolten zout van Kairos in Tennessee. Op het gebied van geothermische energie van de volgende generatie is de langdurige samenwerking van Google met Fervo Energy uitgebreid in het kader van een ‘Clean Transition Tariff’-regeling met NV Energy, naast stroomafnameovereenkomsten (PPA’s) met Ormat binnen hetzelfde kader. Op het gebied van hernieuwbare energie en opslag heeft Alphabet de overname van Intersect Power, een ontwikkelaar van gecombineerde datacenters en energie-infrastructuur, ter waarde van 4,75 miljard dollar afgerond en heeft het afzonderlijk de ijzer-lucht-technologie voor langdurige batterijen van Form Energy ondersteund. Alles bij elkaar genomen is dit een hyperscaler die methodisch zijn aanwezigheid uitbreidt naar vrijwel elke opwekkings- en flexibiliteitstechnologie die momenteel in het spel is: het heropstarten van kernenergie, het bevorderen van geothermische energie, het volledig overnemen van ontwikkelaars en nu het rechtstreeks financieren van gedistribueerde capaciteit, omdat de netwerken niet snel genoeg transmissiecapaciteit en betrouwbare opwekkingscapaciteit toevoegen om gelijke tred te houden met de aangekondigde bouw van datacenters. Voor de gemiddelde Europese industriële afnemer is het praktische gevolg dat zakelijke stroomafnameovereenkomsten (PPA’s) voor groene basislast schaarser en duurder worden: elk bedrijf dat een dergelijke PPA zoekt, concurreert nu rechtstreeks met bedrijven als Alphabet en Microsoft om dezelfde onderliggende projecten.

Zowel in de Europese als in de Amerikaanse voorbeelden is de beperkende factor de techniek en niet de politiek rond een bepaalde brandstof: om een elektriciteitsnet stabiel te houden tijdens een periode van snelle groei van de belasting ervan zijn in ongeveer gelijke mate betrouwbare, snel inzetbare capaciteit en flexibiliteit aan de vraagzijde nodig. De implicaties reiken veel verder dan de Amerikaanse gegevens. De wereldwijde groei van de netbelasting doet de vraag naar stroom stijgen en verergert overal de congestie in het net, wat betekent dat de termijnprijzen voor basislast en – in toenemende mate – de beschikbaarheid van aansluitcapaciteit strategische kwesties worden in plaats van routinematige posten. Energie-intensieve en betrouwbaarheidskritische activiteiten, zoals de gezondheidszorg en industriële locaties, zouden de doorlooptijden voor aansluitingen, flexibiliteit ter plaatse en de betrouwbaarheid van back-upvoorzieningen moeten beschouwen als onderdeel van de inkoopbesprekingen, en niet als een bijzaak. 

Effectieve capaciteit in het hoogseizoen afgezet tegen de groei van de vraag: de betrouwbaarheidsmarge wordt kleiner naarmate de belasting toeneemt.  Bron: Goldman Sachs Global Investment Research.

Prijs Baseload Elektriciteitslevering jaar 2027 (eur/MWh) – weekly cloud candle, log scale

De grote Duitse LNG-deal met Canada, en waarom de moleculen er misschien nooit zullen komen

Door de oorlog in Iran is vloeibaar aardgas sinds de Russische invasie van Oekraïne in 2022 de meest strategisch omstreden grondstof geworden, en Duitsland heeft hierop gereageerd door over de Atlantische Oceaan uit te reiken. Ottawa heeft een overeenkomst tot stand gebracht waarbij het Duitse nutsbedrijf SEFE gedurende maximaal twintig jaar jaarlijks één miljoen ton LNG zal afnemen van het geplande Ksi Lisims-project aan de kust van British Columbia — de eerste langetermijnleveringsovereenkomst tussen een Canadees project en een Europese afnemer. Enkele dagen later ondertekende Uniper een intentieverklaring voor mogelijk nog eens twee miljoen ton per jaar.

De complicatie, zoals OilPrice.com uiteenzet, is de geografische ligging. Ksi Lisims ligt aan de Canadese Pacifische kust, aan de Atlantische kant zijn er geen operationele grootschalige exportterminals, en het project moet nog een definitief investeringsbesluit afwachten en kampt bovendien met juridische geschillen over de pijpleiding. Het verschepen van gas van de westkust naar Duitsland via het Panamakanaal is zo lastig dat Duitsland in de praktijk wellicht nooit ook maar één Canadese lading daadwerkelijk zal ontvangen.

In plaats daarvan wordt van de kopers verwacht dat ze gebruikmaken van ‘cargo swaps’, een mechanisme dat inmiddels gangbaar is onder portefeuillebeleggers: de Canadese volumes worden doorgestuurd naar kopers in Japan, Zuid-Korea of Taiwan, en in ruil daarvoor worden gelijkwaardige moleculen afgenomen van leveranciers die dichter bij Europa liggen, zoals de VS, Qatar, Algerije of Noorwegen. Het resultaat is, zoals de analyse in de Financial Post het formuleert, lagere transportkosten en grotere flexibiliteit, terwijl de totale aanbodbalans ongewijzigd blijft. Het contract, niet de lading, is het activum: een Canadese positie biedt diversificatie en bevoorrading vanuit een stabiele democratie, zelfs als het gas zelf aan de andere kant van de wereld wordt verbrand.

De benchmark die hier van relevant is, is de Nederlandse TTF, waarvan de gasprijzen en een groot deel van de elektriciteitskosten in de regio afhangen; deze is minder afhankelijk van de herkomst van een afzonderlijk molecuul dan van de diepgang en flexibiliteit van het contractuele netwerk eromheen. De les voor inkoop is dat zekerheid in toenemende mate voortkomt uit optionaliteit — gediversifieerde, inwisselbare posities — in plaats van uit één enkele fysieke bron. Bedrijven met gascontracten tegen een vaste prijs hebben die zekerheid in feite al vooraf ingekocht; bedrijven met variabele of spotcontracten dragen het flexibiliteitsrisico zelf, wat het waard is om weloverwogen af te wegen terwijl de markt rustig is, in plaats van midden in de winterchaos.

Prijs TTF-gas levering jaar 2027 (eur/MWh) – daily cloud candle, log schaal 

Terwijl Europa steenkool afbouwt, blijft Washington deze energiebron steunen; houd het exportkanaal in de gaten

De kloof tussen het Amerikaanse en het Europese steenkoolbeleid is deze maand sterk toegenomen. Het Amerikaanse Ministerie van Energie heeft aangekondigd tot 850 miljoen dollar uit te trekken voor de modernisering van bestaande centrales en de bouw van nieuwe capaciteit, waarbij gebruik wordt gemaakt van de bevoegdheden uit hoofde van de Defense Production Act. Ongeveer 425 miljoen dollar is bestemd voor een twaalftal projecten voor kolencentrales, terwijl nog eens 350 miljoen dollar wordt ingezet om ongeveer 3,6 GW aan capaciteit opnieuw in gebruik te nemen en te moderniseren. Twee van de voorgestelde centrales, in Alaska en West Virginia, zouden de eerste nieuwe kolencentrales in de VS zijn sinds 2013.

De regering presenteert dit als betrouwbaarheid en betaalbaarheid — het voorkomen van de vervroegde sluiting van inzetbare centrales die volgens haar goedkoop en veilig zijn. Critici zien het tegenovergestelde: de Sierra Club heeft berekend dat noodverordeningen die verouderde fossiele centrales in bedrijf houden de belastingbetalers al meer dan 230 miljoen dollar hebben gekost, en noemt dit een subsidie voor een niet-concurrerende brandstof. Beide interpretaties kunnen tegelijkertijd kloppen: steenkool kan duurder zijn in het gebruik dan de alternatieven en toch gewaardeerd worden om de stabiliteit die het biedt tijdens pieksituaties in het net — precies dezelfde eigenschap die in Spanje van belang was.

Het belangrijkste detail wordt in de binnenlandse discussie gemakkelijk over het hoofd gezien: 75 miljoen dollar van het pakket is bestemd voor een via het spoor bereikbare maritieme exportterminal die gericht is op de Indo-Pacifische regio. Naarmate er meer Amerikaanse thermische steenkool de maritieme markten bereikt, wordt het wereldwijde aanbod verruimd en wordt de API2-benchmark beïnvloed die bepalend is voor de Europese steenkooleconomie. Dat beïnvloedt op zijn beurt de afwegingen bij de overstap van steenkool naar gas en, in het verlengde daarvan, de waarde van EU-emissierechten, aangezien goedkopere steenkool de prijs voor CO₂-rechten opdrijft die nodig is om gas concurrerend te houden in de merit order. De causale keten loopt van een subsidiebesluit in de VS via de prijsvorming van over zee vervoerde steenkool naar de koolstofspread die Europese afnemers in de energie- en industriesector uiteindelijk betalen — een herinnering dat beleid dat in Washington wordt gemaakt, op een Nederlandse of Duitse factuur terecht kan komen.

Prijs ICE Steenkool leveringsjaar 2027 (usd/t) – weekly cloud candle, log schaal

Kernenergie aangedreven scheepvaartknooppunten en de geleidelijke verhoging van CO₂-kosten in de scheepvaart 

Volgens de South China Morning Post heeft de Chinese scheepswerf Jiangnan Shipyard een groot offshoreplatform voorgesteld dat het overladen van vracht, energieopwekking en het bijtanken van schepen in één drijvende installatie zou combineren. Het concept draait om een gesmolten-zoutreactor, aangevuld met zonne- en windenergie, die waterstof, synthetische groene brandstoffen en ammoniak produceert om de terminalactiviteiten en elektrische ondersteuningsvaartuigen van energie te voorzien. De ontwerpers stellen dat gesmolten-zouttechnologie inherent veiliger is omdat het koelmiddel stolt als het vrijkomt, en dat het modulaire centrum in andere strategische havens kan worden gerepliceerd.

Beschouw de technische beweringen eerder als ambities dan als vaststaande feiten — dit is een ontwerp dat op een vakbeurs is onthuld, geen officieel goedgekeurd project. De reden waarom dit in een discussie over koolstof thuishoort, is wat het aangeeft over de richting waarin de druk om aan de normen te voldoen zich ontwikkelt.

De EU heeft haar emissiehandelssysteem sinds januari 2024 uitgebreid tot het zeevervoer, en de aanvullende FuelEU Maritime-verordening is in 2025 in werking getreden. Deze verordening stelt een strengere limiet vast voor de broeikasgasintensiteit van brandstoffen die worden gebruikt door schepen die Europese havens aandoen, en stimuleert expliciet hernieuwbare brandstoffen van niet-biologische oorsprong, waaronder e-ammoniak.

Die regelgevingsstructuur is waar het voor Europese deelnemers echt om draait. De scheepvaart draagt nu koolstofkosten mee in dezelfde emissierechtenmarkt waarin de industrie en de energiesector al actief zijn, en de structurele ontwikkeling van het ETS wordt gekenmerkt door een krimpend aanbod van emissierechten tegen de achtergrond van een gestaag groeiend toepassingsgebied. Of drijvende reactoren nu ooit commercieel in gebruik worden genomen of niet, de technologieën waarvoor momenteel prototypes worden ontwikkeld – ammoniak, groene waterstof, stroom van het vasteland – zijn precies de technologieën die het Europese kader juist beoogt te belonen. Voor elk bedrijf met toeleveringsketens die afhankelijk zijn van vrachtvervoer, betekent dit in de praktijk dat vracht een input wordt waarvoor een CO₂-prijs geldt, en dat de kosten voor het vervoeren van goederen door zones met CO₂-regelgeving waarschijnlijk zullen stijgen.

Prijs emissierechten – contract december 2026 op de EEX (eur/t) –  weekly cloud candle, logaritmische schaal

Europa zet in op de Noord-Afrikaanse zon, terwijl zonne-energie elders stilletjes de plaats van steenkool inneemt

De Europese Commissie, die sinds het begin van de oorlog in Oekraïne te kampen heeft met een tekort aan goedkope energie en nu ook door het conflict met Iran wordt geschokt, heeft 5 miljard euro toegezegd voor projecten op het gebied van hernieuwbare energie in Noord-Afrika en het Midden-Oosten, in het kader van een initiatief dat bekendstaat als T-MED. De visie is ambitieus: zonne-energie in de Sahara en windenergie langs de zuidelijke kust van de Middellandse Zee, die via onderzeese hoogspanningsverbindingen naar het noorden wordt geëxporteerd. Het EU-geld is bedoeld om tegen 2035 tot 25 miljard euro aan investeringen en 15 GW aan nieuwe capaciteit te mobiliseren. Dan Jørgensen, hoofd van het directoraat-generaal Energie, bracht dit rechtstreeks in verband met de crisis en wees erop dat de importkosten van fossiele brandstoffen voor de EU sterk zijn gestegen zonder dat er sprake is van extra aanbod.

Deze ambitie verdient een nuchtere beoordeling. Een onderzeese verbinding over de Middellandse Zee op deze schaal is technisch veeleisend, politiek complex en een langdurig proces, en de genoemde cijfers liggen ver onder de werkelijke kosten van de gezamenlijke aanleg van opwekkingsinstallaties, netwerken en transmissie. De kans dat er binnen dit decennium noord-Afrikaanse elektriciteit in noemenswaardige hoeveelheden naar Europa stroomt, is klein, en de kosten om dat te realiseren zouden aanzienlijk zijn voor een Unie die, als er al iets is, eerder krap bij kas zit dan een tekort aan energie heeft. Het initiatief kan het best worden gezien als een signaal voor de leveringszekerheid op de lange termijn, in plaats van als een factor die de prijzen op korte termijn beïnvloedt.

Het meest directe bewijs is te vinden in de energiemix. In de Verenigde Staten heeft zonne-energie in mei voor het eerst sinds het begin van de metingen een hele maand lang steenkool ingehaald, met een aandeel van 12,8% tegenover 12,2% voor steenkool, zo blijkt uit gegevens van de denktank Ember. Zoals Nicolas Fulghum van Ember het verwoordde, is zonne-energie uitgegroeid „van een nichebijdrager tot de op twee na grootste en snelst groeiende bron“ van elektriciteit in de VS. Opvallend is dat dit gebeurt ondanks federale steun voor steenkool, waarbij zonne-energie en energieopslag het grootste deel van de nieuwe capaciteit uitmaken — een herinnering dat economische factoren, en niet alleen beleid, de uitbreiding aansturen. Zoals in een analyse werd opgemerkt, maakt zonne-energie een enorme groei door, zelfs onder een regering die er openlijk vijandig tegenover staat, wat op zich al het duidelijkste bewijs is dat de kostencurve, en niet het politieke klimaat, nu de doorslaggevende factor is.

De belangrijkste beperkende factor bij deze transitie is in toenemende mate de opslagcapaciteit en de stabiliteit van het elektriciteitsnet, en niet zozeer de zonnepanelen zelf, wat weer aansluit bij het bovenstaande verhaal over de elektriciteitsmarkt. Vooruitgang op het gebied van goedkopere, veiligere chemische samenstellingen — van prismatische cellen op netwerkschaal die momenteel in Amerikaanse nationale laboratoria worden getest tot solid-state-batterijen — is van belang omdat deze bepalen hoeveel intermitterende capaciteit een elektriciteitsnet daadwerkelijk kan benutten. De omvang van de Chinese toeleveringsketen voor elektrische voertuigen is de belangrijkste reden waarom deze chemische samenstellingen zo snel goedkoper worden: het grootste deel van de kostenreductie op korte termijn in natrium-ion-, LFP- en ijzer-lucht-technologie wordt aangedreven door productie op automobielschaal, niet door nichetoepassingen. Een aparte ontwikkelingslijn, vastestofcellen die zijn ontworpen voor gebruik bij extreme temperaturen, wordt nagestreefd voor veeleisende niches zoals eVTOL-vliegtuigen, waar klanten hogere kosten kunnen dragen; dat werk kan uiteindelijk weer terugvloeien naar chemieën voor netopslag, maar op een veel langere termijn dan de door de automobielsector aangestuurde kostencurve die van belang is voor de implementatie op korte termijn.

De belangrijkste conclusie is dat de kosten van hernieuwbare energiebronnen zullen blijven dalen, maar dat de waarde steeds meer ligt in betrouwbaarheid en flexibiliteit: inzetbare energievoorziening, opslag en vraagrespons. Bedrijven die overwegen om zonnepanelen of opslagfaciliteiten op hun eigen terrein te installeren, moeten hun beslissing baseren op veerkracht en eigenverbruik, en niet alleen op de opvallende opwekkingscijfers.

Maandelijkse aandelen in de elektriciteitsproductie in de VS: zonne-energie haalt voor het eerst steenkool in, mei 2026.  Bron: Ember.

Extra grafieken

Enkele illustraties uit de bronnen van de afgelopen twee weken, met bronvermelding.

De Chinese invoer van ruwe olie is in mei gedaald tot het laagste niveau in acht jaar. Bron: Chinese douanegegevens via Bloomberg

De Chinese invoer van ruwe olie is in mei gedaald tot het laagste niveau in acht jaar. Bron: Chinese douanegegevens via Bloomberg

In mei is de bouw van nieuwe reactoren van start gegaan, waardoor China en Zuid-Korea zijn toegevoegd aan het wereldwijde overzicht van reactoren in aanbouw. China voert nog steeds de boventoon. Bron: World Nuclear Association / PRIS, samengesteld door Goldman Sachs Global Investment Research.

Zonne-energie en energieopslag waren in het eerste kwartaal van 2026 goed voor 91% van de nieuwe opwekkingscapaciteit in de VS, waarbij de staten die door de huidige regering zijn gewonnen 74% van de installaties voor hun rekening namen. Bron: SEIA / Wood Mackenzie.

Deze analyse bevat eigen commentaar van COMCAM, waarop het auteursrecht van COMCAM rust en dat niet zonder toestemming mag worden gereproduceerd. Feitelijke gegevens en eventuele citaten van derden blijven eigendom van de oorspronkelijke bronnen, waarnaar in de tekst wordt verwezen. Dit materiaal vormt een algemene marktanalyse en is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies.